Q2，存儲芯片商場是炙熱的。

在本年第二季度的榜首天，也便是 4 月 1 日開端，存儲芯片的提價信號正式開釋。商場此前的消沉、低迷心情隨之改動。

受原廠減產推進，其價格繼續上行。NAND芯片價格開端回溫，DDR4價格一漲再漲，HBM商場的競賽也步入白熱化。

商場的熱度，正經過 SK 海力士、三星和美光這三大存儲公司的二季度財報詳細出現。與此同時，本輪商場行情的最大贏家也逐漸明晰。

 01SK海力士，初次奪冠！

SK海力士Q2運營收入為22.232萬億韓元（約161.7億美元）,同比添加35%，運營贏利為9.2129萬億韓元，同比暴升69%，凈贏利為6.9962萬億韓元，同比添加70%。該季度SK海力士營收與運營贏利均創下季度成果前史新高。

此前Counterpoint 高檔研究員 Choi Jeong-ku 曾表明：“SK 海力士在 2023 年榜首季度遭受了史上最大季度虧本和減產的苦楚，但跟著 2024 年榜首季度完成了 HBM3E 的全球初次量產，敞開了微弱的上升氣勢。SK 海力士在 2025 年榜首季度初次創下了 DRAM 商場出售額全球榜首的紀錄，并在 2025 年第二季度與三星搶奪全體存儲商場榜首的方位?！?/p>

現在，這一答案已然揭曉。在Q1取得里程碑式成果后，Q2 SK海力士初次在全球存儲商場出售中逾越三星。

三星也于7月終究一天發布了Q2財報。不同于SK海力士的一路高漲，三星這邊卻寒意正濃。

三星Q2營收為74.6萬億韓元(約合536.5億美元)，環比削減6%，同比添加1%；運營贏利4.7萬億韓元(約合33.8億美元)，環比削減30%，同比大減56%；凈贏利5.1萬億韓元(約合36.7億美元)，環比削減38%，同比削減48%。

詳細事務方面，三星電子Q2存儲營收為21.2萬億韓元(約合152.5億美元)，環比添加11%，同比削減3%。存儲事務地點的DS部分Q2營收27.9萬億韓元(約合200.7億美元)，環比添加11%，同比削減2%，運營贏利為0.4萬億韓元(約合2.9億美元)，環比削減64%，同比削減94%，為近六季以來首度跌破萬億韓元大關。

美光2025財年第三財季財報（到2025年5月29日）顯現，該季度營收為93.01億美元，環比添加15.5%，同比添加36.6%；調整后運營收益24.9億美元，同比添加62%；凈贏利為18.85億美元，環比添加19%，同比暴增468%。

 02這類存儲芯片，引爆商場

在存儲芯片商場HBM是名副其實的香餑餑，可是令人意外的是，DDR4也在上季度卷進這場熱潮。

DDR4，缺貨仍嚴峻

5月起，DDR4開端供需失衡，7月底缺貨景象到達新的頂峰，價格顯著上漲。DDR4敏捷提價，是因為此前占有該系列產品全球商場比例約95%的三星、SK海力士、美光三大存儲巨子宣告加快淡出DDR4產能，引發商場恐慌性備貨。

而這三大原廠方案退出DDR4商場是因為方案將產能向高端產品，比方HBM3E等產品歪斜。要知道H姐弟妹淫乱专辑全文下载BM3E毛利率超60%，是DDR4的3倍以上，跟著AI服務器需求繼續火爆，HBM3E有望帶來更可觀的收入。

當時 DDR4 報價已高于更高標準的 DDR5，出現 “價格倒掛” 現象，業界人士直言 “DDR4 現貨價超越新一代 DDR5 的奇跡已十年未見”。

雖然巨子們離場，但DDR4在多個范疇仍有著巨大的需求。2024年，全球DRAM商場規劃約973億美元，DDR4占比40%，約389億美元。在利基細分商場，全球規劃約95.7億美元，我國占有60%比例。其間，車用范疇ADAS、車載文娛體系需求安穩，2024年全球車用DRAM商場規劃約35億美元，DDR4占比超70%；工業范疇智能制作設備、工業機器人需求剛性，商場規劃約28億美元，DDR4占比超80%。

巨子退出后，全球DDR4有用供給估計下降50%-60%，消費電子范疇降幅超70%，不過車用、工業范疇因保存供給，降幅約20%-30%。

那么為什么下流客戶不趁此機會轉向DDR5？這是因為在本錢考量中，雖然DDR5是未來趨勢，但在工業操控、安防監控、電視機頂盒等對功能要求不高、但對安穩性和兼容性要求極高的利基商場，DDR4仍是更具性價比的挑選。

商場分析指出，7月底是DDR4缺貨最嚴峻的時期，爾后供需缺口將逐漸收斂。但DDR4需求走低或許要比及2026年——估計2025年下半年至2026年上半年，部分運用仍將繼續耗費DDR4庫存，真實大規劃轉向DDR5或需比及2026年下半年。

跟著DDR4價格的繼續走高，這些芯片龍頭好像也有些“坐不住”了。最新商場陳述顯現，首要的韓國制作商或許會放緩DDR4的停產方案。

一些內存模塊供給商泄漏，SK海力士在停產情緒上略有軟化，終究訂單的截止日期或許延伸至2026年第四季度。

三星已討論經過2026年第二季度延伸運用1z和1a工藝節點的DDR4晶圓供給。但是，三星電子回絕就生產方案風聞宣告談論。

HBM訂單，搶得眼紅

HBM作為一款高收益+高需求的產品，沒有一家存儲公司看著不眼饞。但是，商場研究機構Counterpoint Research的數據顯現，在當時的HBM商場中，單單是SK海力士一家就包辦了62%的出貨比例，而三星的商場比例僅為17%。

SK海力士與三星的添加軌道在2024年上半年開端顯著分解，至于分解的原因，還要從HBM3的量產開端。

因為HBM3開發進度領先于競賽對手，之前很長一段時間內，SK海力士都是英偉達HBM的獨家供給商。雖然之后英偉達將別的兩大存儲芯片原廠也納入了HBM供給商名單，但SK海力士仍占有重要位置。

隨后在2024年3月，SK海力士宣告成功量產超高功能用于AI的存儲器新產品HBM3E，并在3月末開端向客戶供貨。相比之下，三星雖推出HBM3E 產品，但因未獲英偉達認證，HBM 出售額占DRAM收入較低。

所以由HBM3E帶來的豐盛收益大都被SK海力士收入囊中。單單是2024年上半年，SK海力士的HBM出售額就添加了250%以上。姐弟妹淫乱专辑全文下载

雖然現已輸掉了榜首場競賽，但三星已在第二輪競賽中卯足力氣。

現在三星押注其 12 層 HBM3E 向 SK 海力士打開正面競賽。據韓媒報導，12層HBM3E是使用硅通孔（TSV）技能將DRAM存儲芯片堆疊到12層，這也成為下半年AI半導體商場重要戰場。

三星表明HBM3E可望于第三季取得英偉達認證并開端出貨，待相關程序完成后，將可望量產供貨。SK海力士也參加競賽隊伍，預備第三季量產12層HBM3E產品。據報導，SK海力士現在向英偉達供給之前的8層HBM3E，但沒有收到12層版別的驗證請求。

不過，僅僅是12層HBM3E經過英偉達認證還遠遠不夠，畢竟在HBM這條道路上，SK海力士已占盡先機。

據悉，為應對HBM需求激增，SK海力士正準備在清州M15工廠增設HBM專用后工序產線，這是該工廠第2次增設HBM后工序產線。此前，SK海力士已在M15樹立HBM硅通孔（TSV）加工產線。

除了上述三家存儲芯片龍頭外，近來幾家國產存儲芯片公司也拿出本年上半年的答卷。

 03國產存儲公司，交出答卷

DDR4爆火之際，國產存儲芯片公司也有了“待機而動”。

兆易立異的19nm DDR4芯片受到了工控客戶的搶購，瀾起科技DDR4內存接口芯片需求激增。江波龍旗下Lexar品牌的DDR4內存條掩蓋消費級和企業級商場。德明利也供給DDR3、DDR4存儲等等。

近來，瀾起科技和德明利均發布了Q2成果預告，一同看看Q2存儲商場的熾熱是否在這些公司的財報中得到表現？

7月14日，瀾起科技發表成果預告，公司估計2025年上半年完成運營收入26.33億元，較上年同期添加約58.17%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈贏利約為10.30億元至11.20億元，較上年同期添加約89.17%至105.71%。

這份亮眼財報的背面是全球AI浪潮下瀾起科技中心產品DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量明顯添加，且第二子代和第三子代RCD芯片出貨量占比添加，推進公司內存接口及模組配套芯片出售收入大幅添加。

7月9日晚間，德明利發布2025年上半年成果預告，公司估計上半年完成運營收入約38億元至42億元，同比添加74.63%至93.01%，歸母凈贏利估計為-8000萬元至-12000萬元。

公告顯現，陳述期內德明利營收同比大幅添加，首要得益于存儲芯片商場供需結構的繼續改進及公司高端產品布局成效的繼續開釋。其間2025年Q2營收規劃增速亮眼，估計完成運營收入25.48億元至29.48億元，同比增幅超越86.67%。

在半導體工業周期性動搖與地緣政治要素交錯影響下，Q2存儲器商場出現超預期反彈態勢。TrendForce集邦咨詢此前數據顯現，第二季DRAM合約價季漲幅將上修至13~18%；NAND Flash合約價季漲幅同步上修至約15~20%，全線產品僅eMMC/UFS價格漲幅較小，約10%。

此外，TrendForce還發布了NAND Flash在本年Q3的價格走勢，數據顯現，Q3 NAND Flash合約價環比添加5%至10%。

不過，仍需注重的是雖然世界大廠的退出讓出了商場空間，但本鄉廠商仍然面對許多實際應戰。比方，現在國內企業與世界巨子在 HBM以及最先進的DRAM制程等高功能存儲范疇，仍存在必定距離。

本文來自微信大眾號 “半導體工業縱橫”（ID：ICViews），作者：豐寧，36氪經授權發布。